الرئيسية Business-Science التحليل | ديون المستهلكين لم تؤثر على البنوك – حتى الآن

التحليل | ديون المستهلكين لم تؤثر على البنوك – حتى الآن

30



عنصر نائب أثناء تحميل إجراءات المقالة

الجميع يشدد على ديون المستهلك. كان المستثمرون يتنازلون عن أسهم البنوك الكبرى والمتخصصين في بطاقات الائتمان وشركات التكنولوجيا المالية الأصغر سنًا بسبب مخاوف بشأن الألم الذي قد يسببه ارتفاع تكاليف المعيشة وأسعار الفائدة على المقترضين. الشيء الغريب هو أن الأسر في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ومعظم أوروبا في حالة جيدة جدًا ولا تظهر سوى القليل من علامات الإجهاد المالي.

أسباب القلق واضحة. تقطع شركة JPMorgan Chase & Co المئات من موظفي قروض المنازل في الولايات المتحدة بسبب انهيار الطلب على الرهون العقارية مع اندفاع معدلات الاقتراض الرئيسية نحو 6٪. في الطرف الآخر من المقياس ، تراجعت التقييمات بين مقرضي “ اشتر الآن وادفع لاحقًا ” مثل Block Inc. (سابقًا سكوير) أو Klarna Bank AB المملوكة للقطاع الخاص ، حيث يخشى المستثمرون تباطؤ الإنفاق وزيادة المخاطر. حتى المساهمين في Goldman Sachs Group Inc. ردوا بشكل سيء على تقرير Bloomberg News الأسبوع الماضي بأن ماركوس ، بنكه عبر الإنترنت ، سيتكبد خسارة أخرى بقيمة 1.2 مليار دولار هذا العام – على الرغم من أن ذلك يرجع إلى استثماره الكبير في بناء الأعمال ، بدلاً من قروضه. يتحول.

يشعر العالم بالهشاشة ، خاصة إذا كنت تقضي وقتًا طويلاً في النظر إلى الأسواق المالية ، وانخفضت معنويات المستهلك. لكن دعم الأسر – وربما الاقتصادات الغربية على نطاق واسع – هو الكم الهائل من المدخرات وخفض الديون خلال أزمة كوفيد. بدأ الناس هذا العام بنقد فائض يعادل أكثر من 13٪ من الناتج المحلي الإجمالي لعام 2019 في المملكة المتحدة ، وحوالي 11.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة ، وما بين 5.5٪ و 7.5٪ في ألمانيا وفرنسا وإيطاليا.

الميزانيات الأسرية أقوى بكثير مما كانت عليه قبل الوباء. في الولايات المتحدة ، هناك عدد أقل بكثير من قروض السيارات منخفضة الملاءة والمقترضين ببطاقات الائتمان مما كان عليه في الماضي ، وفقًا لماثيو ميش ، محلل الائتمان في UBS Group AG. ربما تم تسريع الاتجاه نحو الصحة المالية من خلال قيود نمط الحياة ودعم الدخل خلال عمليات إغلاق Covid ، لكن التحسينات كانت جارية منذ عام 2013.

في الأشهر الأخيرة ، تزايدت نسبة المقترضين الذين فاتهم سداد الديون ، لكنها لا تزال عند مستويات 2019 أو أقل منها. يقول ميش: “لا أتوقع أننا سنشهد مستوى من التدهور المقلق في الأشهر القليلة المقبلة ، على الرغم من أننا ربما سنشهد في الأرباع القليلة القادمة”. “أنا مهتم أكثر باستعداد المستهلكين للإنفاق أكثر من قدرتهم على الإنفاق.”

الإنفاق لا يزال قويا في الوقت الحالي. تراجعت نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة في مايو للمرة الأولى هذا العام ، ولكن بشكل طفيف فقط. لم يحدث انهيار في الطلب واستمر الإنفاق على الخدمات في النمو حتى لو انخفضت مشتريات السلع. إلى جانب المدخرات المرتفعة والديون المنخفضة ، يتم دعم المستهلكين بمعدلات عالية جدًا من العمالة ونقص العمالة التي تساعد على دفع نمو الأجور. في الولايات المتحدة ، حتى أسعار الغاز المرتفعة ليست بالسوء الذي يبدو عليه.

ومع ذلك ، فإن التضخم يفوق نمو الأجور بالنسبة للكثيرين ، ويخشى الاقتصاديون من أن الناس سيحرقون أموالهم الفائضة للتكيف. واحدة من العصور الماضية الوحيدة التي قد تكون دليلًا لما سيحدث بعد ذلك هي فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية. في ذلك الوقت ، دخل الناس في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة في زمن السلم مع مدخرات عالية وطلب مكبوت أدى أيضًا إلى زيادة التضخم لسنوات. ولكن عندما نظر داريو بيركنز ، خبير استراتيجي الماكرو في شركة الأبحاث المستقلة TS Lombard ، في هذه الفترة ، وجد أن المستهلكين لم يتفاخروا ، وبصرف النظر عن فترة وجيزة في المملكة المتحدة ، لم ينفقوا بشكل إجمالي أكثر مما كسبوا. تم حماية وسادة المدخرات.

واليوم ، فإن الأموال الفائضة هي في الغالب في أيدي الأثرياء ، الذين هم أقل احتمالا لإنفاقها على أي حال. لكن ذوي الدخل المنخفض لا يزالون أقوى من الناحية المالية مما كانوا عليه منذ بعض الوقت. هناك بعض المؤشرات في الولايات المتحدة على أن الناس يضيفون الديون لدعم أنماط الحياة. قفز النمو في الائتمان المتجدد كنسبة من الإنفاق الاستهلاكي نحو مستويات لم نشهدها منذ عام 2007 ، وفقًا لبيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. وصل نمو الائتمان الاستهلاكي إلى معدل سنوي يقارب 13٪ في مارس ، وهو أسرع نمو له منذ أكثر من عقدين.

لا تزال المديونية منخفضة نسبيًا ، على الرغم من ذلك: انخفض إجمالي الائتمان الاستهلاكي الأمريكي كحصة من الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 18.5٪ ، وهو نفس المستوى في أواخر عام 2015. حتى بين المقترضين الأمريكيين الذين ليس لديهم تعليم جامعي ، والذي يستخدمه UBS Evidence Lab كبديل لتخفيض- مجموعات الدخل ، الدين غير المضمون بالكاد يبلغ خمس الدخل السنوي وهو آخذ في الانخفاض منذ عام 2015.

إذا كان هناك أي شيء ، فإن البنوك وشركات بطاقات الائتمان تتوق للمستهلكين للاقتراض أكثر. لقد كان معظمهم يخبرون المستثمرين منذ شهور أن أرصدة بطاقات الربح سترتفع قريبًا مرة أخرى ، لكن العملاء حافظوا على مدفوعات شهرية عالية بعناد. مما لا شك فيه أن الحياة تزداد صعوبة وتكلفة بالنسبة للبعض ، لكن يبدو أن مستثمري البنوك قد بالغوا في رد فعلهم حتى الآن. ستكون مراقبة معدلات التوظيف أمرًا أساسيًا: إذا بدأ الناس يفقدون العمل وكان نمو الأجور ينذر أيضًا ، عندها ستنتشر الديون المعدومة.

المزيد من Bloomberg Opinion:

• لا يمكن التستر على مخاطر الركود المقدر بـ X: جون أوثرز

• آبل ، جي بي مورجان تتحول إلى الدفع الآن وتنمو لاحقًا: بول جيه ديفيز

• تذبذب نايكي في الولايات المتحدة يجب أن يقلق المستثمرين: أندريا فيلستيد

لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP وأصحابها.

بول جيه ديفيز كاتب عمود في Bloomberg Opinion يغطي الأعمال المصرفية والمالية. عمل سابقًا مراسلاً لصحيفة وول ستريت جورنال وفاينانشيال تايمز.

المزيد من القصص مثل هذه متوفرة على bloomberg.com/opinion



Source link

المادة السابقةميداليات فيلدز في الرياضيات حصل عليها أربعة تحت سن الأربعين
المقالة القادمةيقول متقاعد في شرطة نيويورك إن الضباط “ سئموا ” ، تاركين بأعداد كبيرة لـ “ مراعي أكثر خضرة ” بسبب سياسات الاستيقاظ