يواجه محافظو البنوك المركزية العالمية صورة تضخم متغيرة ويتعهدون بالرد.

43


تنسب إليه…هايون جيانغ / نيويورك تايمز

سينترا ، البرتغال – وضع ثلاثة من كبار المصرفيين المركزيين في العالم توقعات قاتمة يوم الأربعاء: قد لا تعود القوى التي أثقلت التضخم لعقود قبل ظهور الوباء ، مما يجبر صانعي السياسة على مواصلة الجهود لتهدئة اقتصاداتهم في محاولة للسيطرة على الزيادات السريعة في الأسعار.

قال جيروم هـ. باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، يوم الأربعاء ، متحدثًا في لجنة إلى جانب رؤساء الاتحاد الأوروبي بنك وبنك إنجلترا في سينترا ، البرتغال. في السابق ، ساعدت قوى مثل التركيبة السكانية الشابة والعولمة في إبقاء الإنتاج رخيصًا وبطيئة الزيادات في الأسعار.

قال باول: “ما لا نعرفه هو ما إذا كنا سنعود إلى شيء يبدو أكثر شبهاً ، أو إلى حدٍ ما ، ما كان لدينا من قبل”. “نشك في أنه سيكون نوعًا ما مزيجًا.”

وقدمت كريستين لاغارد ، نظيرة باول في أوروبا ، تقييماً أكثر صرامة ، قائلة إن عصر التضخم المنخفض الذي ساد قبل عام 2020 من غير المرجح أن يعود.

قالت السيدة لاغارد: “هناك قوى تم إطلاق العنان لها نتيجة للوباء ، نتيجة لهذه الصدمة الجيوسياسية الهائلة التي نواجهها الآن ، والتي ستغير الصورة والمناظر الطبيعية التي نعمل فيها”. في إشارة إلى الحرب في أوكرانيا ، والتي أدت إلى ارتفاع حاد في أسعار السلع الأساسية.

وافق أندرو بيلي ، محافظ بنك إنجلترا ، على أن هذه كانت فترة جديدة من زيادات الأسعار التي يحتاج صانعو السياسة لمواجهتها.

وسلطت تعليقاتهم الضوء على التحدي الذي يواجه محافظي البنوك المركزية مع ارتفاع التضخم في العديد من الاقتصادات المتقدمة. كانت بعض عمليات الالتقاط الأخيرة مدفوعة بالطلب المحلي القوي في البلدان بما في ذلك الولايات المتحدة ، حيث تتزايد إيجارات الشقق بشكل حاد ، وأسعار الغرف الفندقية مرتفعة بشكل كبير ، كما نمت مجموعة متنوعة من الخدمات أكثر تكلفة. لكن الصدمات المشتركة والتي لا يمكن التنبؤ بها للإمدادات – بما في ذلك إغلاق المصانع ، وأزمنة الشحن ، وارتفاع تكاليف الغذاء والوقود الناجم عن الحرب في أوكرانيا – تدفع بجزء كبير من الزيادات في الأسعار في جميع أنحاء العالم.

وهذا يجعل هذه اللحظة صعبة على محافظي البنوك المركزية أن يجتازوها. تجعل أدواتهم الأموال في الأساس أكثر تكلفة للاقتراض ، مما يؤثر على الطلب بجعل الأفراد والشركات أقل ميلًا للإنفاق. لكن لا يمكنهم فعل الكثير للتأثير على العرض.

ومع ذلك ، قرر المسؤولون في جميع أنحاء العالم أنه لم يعد بإمكانهم انتظار إزالة النقص. يرفع محافظو البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أسعار الفائدة لمحاولة إبطاء الطلب إلى نقطة يكون فيها أكثر انسجامًا مع العرض المحدود للسلع والخدمات اليوم.

ليس من الواضح متى ستعود الأمور إلى طبيعتها أو كيف ستبدو عندما تتحدث الشركات والبلدان عن تقريب المصانع من المنزل في الابتعاد عن العولمة، والتي كانت تخفض الأسعار من خلال احتواء تكاليف العمالة والإنتاج. وبشكل حاسم ، تهدد الزيادات السريعة في الأسعار بتغيير توقعات تضخم المستهلكين مع استمرارها في عامها الثاني. إذا تغيرت التوقعات بشأن زيادات الأسعار ، فقد يجعل التضخم سمة أكثر ديمومة للاقتصاد من خلال جعل الأسر والشركات تتعامل مع مفاوضات الأجور وقرارات الإنفاق والتسعير بشكل مختلف.

قال باول: “الخطر هو أنه بسبب تعدد الصدمات ، فإنك تبدأ في التحول إلى نظام تضخم أعلى”. مهمتنا هي حرفيا منع حدوث ذلك. وسنمنع حدوث ذلك “.

كما يعمل التضخم في أسرع وتيرة في أربعة عقود في الولايات المتحدة ، كان صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يرفعون أسعار الفائدة بسرعة لمحاولة السيطرة عليها ، بما في ذلك زيادة كبيرة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة في يونيو. وأشار محافظو البنوك المركزية إلى أنهم يريدون رفع أسعار الفائدة أعلى بكثير من 3 في المائة، مقارنة بتيارهم نطاق 1.5 إلى 1.75 في المئةبنهاية العام.

وقال باول يوم الأربعاء: “الهدف من ذلك هو إبطاء النمو حتى تتاح الفرصة للعرض للتعويض”. “إنه تعديل ضروري يجب أن يحدث.”

يخطط البنك المركزي الأوروبي لرفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من عقد في اجتماعه في يوليو ، وقد أشارت السيدة لاجارد إلى أنه عندما يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر ، فمن المحتمل أن تكون زيادة أكبر. هذا الأسبوع ، بعثت برسالة مفادها أن خطر التضخم المرتفع باستمرار يفوق توقعات النمو الاقتصادي المتباطئ في منطقة اليورو.

حاول بنك إنجلترا ، الذي بدأ رفع أسعار الفائدة في ديسمبر ، السير في “مسار ضيق” بين وقف التضخم ، الذي كان عند أعلى مستوى في 40 عامًا عند 9.1 في المائة في مايو، ومخاوف بشأن ركود الاقتصاد مع ارتفاع تكاليف المعيشة بما في ذلك أسعار الغذاء والوقود.

ولكن وسط مؤشرات على أن الأجور ترتفع بسرعة أكبر من المعتاد في بريطانيا وأن المزيد من السلع والخدمات تسجل زيادات في الأسعار فوق المتوسط ​​، فقد قام بنك إنجلترا فتح الباب أمام استجابة سياسية أكثر عدوانية.

قال بيلي يوم الأربعاء: “إذا رأينا استمرارًا أكبر للتضخم ، فهذه تأثيرات الجولة الثانية ، فسنتصرف بقوة”.

شهدت منطقة اليورو وبريطانيا صدمات كبيرة في أسعار الطاقة ، والتي تفاقمت بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. مع استمرار ارتفاع أسعار الطاقة ودفع الحرب أسعار الغذاء العالمية إلى الارتفاع ، يشعر محافظو البنوك المركزية في أوروبا بالقلق مما يسمى تضخم الجولة الثانية الناتج عن قيام الشركات المحلية بتحديد أسعار أعلى ، لا سيما في قطاع الخدمات ، ونمو أسرع للأجور.

مع تراجع البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم عن دعمها ، يبدو أن الاقتصاد العالمي يتجه نحو تباطؤ ملحوظ. بنك التسويات الدولية حذرت هذا الأسبوع في تقريرها السنوي أنه كان هناك خطر حدوث “هبوط حاد مصحوب بركود تضخمي” إذا استمر التضخم المرتفع ، وخنقت البنوك المركزية النمو وتعرضت الأسواق المالية والشركات المدينة للضغط.

ليست الهيئات الدولية وحدها المعنية.

بينما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تهدئة الاقتصاد الأمريكي دون دفعه إلى الركود ، أقر باول يوم الأربعاء بأن جهود البنك المركزي لإبطاء طلب المستهلكين والشركات لتهدئة التضخم “من المرجح بشدة أن تنطوي على بعض الألم”.

لقد ازداد خطر حدوث انكماش خطير مع استمرار الحرب في أوكرانيا في ارتفاع أسعار السلع الأساسية ، مما زاد من احتمالات أن يضطر محافظو البنوك المركزية إلى وقف النمو بشكل جذري للسماح للعرض المحدود باللحاق بالركب وتخفيف الأسعار.

قال باول عن ما يسمى بالهبوط الناعم: “لقد أصبح الأمر أكثر صعوبة ، فقد أصبحت المسارات أضيق”. “ومع ذلك ، هذا هو هدفنا”.



Source link

المادة السابقةهل سيقبل الأمير هاري وميغان “صفقة مدفوعة الأجر” لمشاركة لحظات اليوبيل؟
المقالة القادمةمقطورة “Paper Girls” تضايق المراهقين الذين يسافرون عبر الزمن